风口财经记者 刘晓
展望2024年经济形势，风口财经日前连线采访了国金证券首席经济学家赵伟。他认为，2024年经济更可能呈现总量弹性有限、全年“先升后稳”的格局。2024年出口形势或难见起色，消费增速或进一步向收入增速收敛，回升到5.3%左右。
赵伟：无论政策周期还是经济周期的力量，都有利于2024年经济修复，但若考虑转型“攻坚阶段”政策的结构特征，经济更可能呈现总量弹性有限、全年“先升后稳”的格局。
地产“三大工程”等政策加力，可部分对冲情绪低迷带来的压制；但发展阶段、人口结构及产业生态的变化，会导致“新范式”下房地产可恢复程度或相对有限。销售是过往影响房企拿地意愿的主驱动，但高库存下这一影响会显著减弱；当下全国狭义住宅库销比和主要房企土地储备分别处于95%、73%的历史分位，库存高企与预期不稳叠加，或导致房企投资意愿低迷延续的时长超预期。“房住不炒”、“以人定房”等背景下，地产或加快回归“商品属性”，收入及预期变化对房价及销售的影响或将放大，居民购房总体恢复空间预计也会比较有限。“三大工程”等政策效果如何，对地产链的影响则变得尤为关键。
2024年出口形势难见起色，加之2023年制造业企业盈利状况整体并不理想，或对制造业投资能力和意愿产生拖累。2024年全球经济进一步放缓，出口份额保持韧性的情景下，出口增速较2023年或出现微降（预计2023年-3.0%，2024年-4.0%）。2023年前三季度工业企业利润同比-9%，全年来看盈利状况也难言理想，这会对2024年制造业投资意愿形成直接压制，外需承压也将间接压制制造业投资。综合考虑海外需求、国内地产链、企业利润及物价等因素，2024年制造业投资预计略降至5.1%。
2024年，消费增速或进一步向收入增速收敛，回升到5.3%左右，重点关注社会集团类消费行为的修复情况。截至2023年三季度，居民的边际消费倾向已修复至疫情前的状况，人均可支配收入累计增速修复至5.2%（两年复合增速4.7%，疫情前稳定在8%左右），社会消费品零售总额累计增速6.8%（两年复合增速3.7%，疫情前10%左右）。预计疫情冲击、基数影响减弱之后，消费增速向收入端的收敛延续、带动消费小幅改善。社会集团类消费活动的修复幅度，对总消费增速的影响更关键，相关政策的变化值得密切关注。
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